Rozhodnutia o menovej politike

24. júla 2025

Rada guvernérov sa dnes rozhodla ponechať tri kľúčové úrokové sadzby ECB na nezmenenej úrovni. Inflácia sa momentálne nachádza na úrovni cieľa 2 % v strednodobom horizonte. Aktuálne informácie celkovo zodpovedajú predchádzajúcemu hodnoteniu Rady guvernérov týkajúcemu sa výhľadu vývoja inflácie. Domáce cenové tlaky naďalej ustupujú, pričom mzdový rast je pomalší. Čiastočne v dôsledku predchádzajúcich rozhodnutí Rady guvernérov o znížení úrokových sadzieb ekonomika zatiaľ celkovo odoláva nepriaznivému globálnemu prostrediu, ktoré sa naďalej vyznačuje mimoriadnou neistotou, prameniacou predovšetkým z obchodných sporov.

Rada guvernérov je odhodlaná zabezpečiť ustálenie inflácie na cieľovej úrovni 2 % v strednodobom horizonte. Pri určovaní primeraného nastavenia menovej politiky sa bude riadiť aktuálnymi údajmi a rozhodnutia bude prijímať priebežne, zo zasadania na zasadanie. Rozhodnutia Rady guvernérov o úrokových sadzbách budú vychádzať z jej hodnotenia inflačného výhľadu a súvisiacich rizík, na základe aktuálnych hospodárskych a finančných údajov, ako aj dynamiky vývoja základnej inflácie a účinnosti transmisie menovej politiky. Rada guvernérov sa vopred nezaväzuje k žiadnej konkrétnej trajektórii sadzieb.

Kľúčové úrokové sadzby ECB

Úrokové sadzby jednodňových sterilizačných operácií, hlavných refinančných operácií a jednodňových refinančných operácií zostávajú na nezmenenej úrovni 2,00 %, 2,15 % a 2,40 %.

Program nákupu aktív a núdzový pandemický program nákupu aktív

Objem portfólií programu nákupu aktív (asset purchase programme – APP) a núdzového pandemického programu nákupu aktív (emergency purchase programme – PEPP) sa postupným a predvídateľným tempom znižuje, keďže Eurosystém už nereinvestuje istinu zo splatených cenných papierov.

***

Rada guvernérov je pripravená všetky svoje nástroje v medziach svojho mandátu upraviť, aby zabezpečila ustálenie inflácie na jej cieľovej úrovni 2 % v strednodobom horizonte a naďalej plynulú transmisiu menovej politiky. Nástroj na ochranu transmisie menovej politiky okrem toho umožňuje zasiahnuť proti neopodstatnenému, nesystematickému vývoju na trhu predstavujúcemu vážnu hrozbu pre transmisiu menovej politiky v jednotlivých krajinách eurozóny a Rade guvernérov tak umožňuje účinnejšie plniť jej mandát cenovej stability.

Prezidentka ECB tieto rozhodnutia zdôvodní na dnešnej tlačovej konferencii o 14.45 h SEČ.

Doslovné znenie odsúhlasené Radou guvernérov sa nachádza v pôvodnej anglickej verzii.