Le Conseil des gouverneurs de la BCE a approuvé sa nouvelle stratégie de politique monétaire

8 juillet 2021

• La nouvelle stratégie comprend un objectif d’inflation symétrique fixé à 2 % à moyen terme.
• Le Conseil des gouverneurs confirme que l’IPCH reste la mesure de l’évolution des prix appropriée et recommande d’y introduire progressivement les coûts des logements occupés par leur propriétaire
• Cette nouvelle stratégie de politique monétaire est le fruit d’une évaluation approfondie entamée en janvier 2020
• Le Conseil des gouverneurs approuve un plan d’action ambitieux sur le changement climatique

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) publie ce jour sa nouvelle stratégie de politique monétaire dans une déclaration relative à la stratégie de politique monétaire.

Le Conseil des gouverneurs estime que viser un objectif d’inflation de 2 % à moyen terme est le meilleur moyen de maintenir la stabilité des prix. Cet objectif d’inflation est symétrique, ce qui signifie que les écarts négatifs et positifs sont également indésirables. Lorsque les taux d’intérêt nominaux sont proches de leur niveau plancher, une politique monétaire particulièrement vigoureuse et ancrée dans la durée est nécessaire pour éviter la fixation des écarts négatifs par rapport à l’objectif d’inflation. Cela peut aussi se traduire par une période transitoire d’inflation légèrement au-dessus de l’objectif.

Le Conseil des gouverneurs confirme également que l’ensemble des taux d’intérêt de la BCE demeure le principal instrument de politique monétaire. D’autres instruments, comme la forward guidance, les achats d’actifs et les opérations de refinancement à plus long terme qui, au cours des dix dernières années, ont permis d’atténuer les contraintes liées au niveau plancher des taux d’intérêt nominaux, resteront une partie intégrante de la panoplie d’outils de la BCE, qui pourront être utilisés de manière appropriée.

« Je suis heureuse d’annoncer que le Conseil des gouverneurs a approuvé, hier, la nouvelle stratégie de politique monétaire de la BCE. Sur la base de la principale mission de la BCE, qui consiste à maintenir la stabilité des prix, l’évaluation nous a permis de remettre nos convictions en cause, d’échanger avec de nombreuses parties prenantes, de réfléchir, de discuter et de trouver un accord sur la mise à jour de notre stratégie. Cette nouvelle stratégie forme une base solide qui nous guidera dans la conduite de la politique monétaire au cours des années à venir », a déclaré Christine Lagarde, présidente de la BCE.

Le Conseil des gouverneurs confirme que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) reste la mesure appropriée de l’évaluation de la stabilité des prix. Il admet cependant que l’inclusion des coûts des logements occupés par leur propriétaire dans l’IPCH permettrait de mieux rendre compte de l’inflation pertinente pour les ménages et que plusieurs années seront nécessaires pour ce faire. Entre-temps, le Conseil des gouverneurs utilisera, dans le cadre de ses évaluations de la politique monétaire, des mesures de l’inflation qui intègrent des estimations préliminaires du coût des logements occupés par leur propriétaire pour compléter sa panoplie de mesures plus larges de l’inflation.

Le Conseil des gouverneurs reconnaît que le changement climatique a des conséquences profondes sur la stabilité des prix et a, dès lors, approuvé un plan d’action ambitieux dans ce domaine. Un communiqué de presse à ce sujet a été publié ce jour.

La première réunion de politique monétaire régulière du Conseil des gouverneurs mettant en œuvre la nouvelle stratégie se tiendra le 22 juillet 2021. Le Conseil des gouverneurs entend évaluer à intervalles réguliers l’efficacité de sa stratégie de politique monétaire, et devrait conduire la prochaine évaluation en 2025.

Pour toute demande d’information, les médias peuvent s’adresser à Peter Ehrlich (tél. +49 69 1344 8320).

Notes

• Le Conseil des gouverneurs avait conduit une précédente évaluation stratégique en 2003.
• La nouvelle stratégie annoncée ce jour est le fruit d’une évaluation approfondie qui avait été lancée le 23 janvier 2020. Au cours des dix-huit derniers mois, le Conseil des gouverneurs a organisé de nombreux séminaires, présentations, échanges et réunions consacrés à l’ensemble des éléments de l’évaluation avec pour mot d’ordre de ne négliger aucun aspect.
• L’évaluation qui vient d’être conclue a bénéficié d’un immense effort collectif des services de la BCE et des banques centrales nationales des pays de la zone euro, au sein de 13 groupes de travail différents.
• Dans le cadre de l’évaluation, la BCE et les banques centrales nationales ont aussi mené de nombreuses activités « À votre écoute » avec le public, des organisations de la société civile et les milieux universitaires. Les idées et points de vue partagés lors de ces manifestations ont nourri les délibérations du Conseil des gouverneurs.